周五（5月16日），外汇市场延续本周以来的波动特征，美元指数在经济数据意外下行与市场降息预期升温的交织中震荡走弱。尽管短期承压，但兑欧元仍保持周线四连涨的韧性，显示多空力量在不同时间维度上的分歧。

基本面：数据与预期的双向拉扯

本周美元走势的核心矛盾，在于经济数据超预期下行与市场对美联储政策路径的重新定价。周四公布的经济数据进一步强化了市场对年内降息的押注——最新定价显示，12月前美联储降息幅度预期已从上周的49个基点升至59个基点，7月降息25个基点的概率更攀升至40%。这一变化直接削弱了美元的短期利率优势，导致美元与美债收益率同步走弱。

从非美货币表现看，欧元与美元的博弈尤为关键。尽管欧元兑美元本周仍将收跌0.34%，但德国此前宣布的大规模投资计划，以及4月“解放日”（注：市场对特定事件的代称）期间美元避险地位受质疑引发的美债抛售潮，均为欧元提供了阶段性支撑，周五欧元更逆势上涨0.2%至1.1209。日元方面，美元兑日元结束三周连涨，本周累计下跌0.15%，主因是上周日本GDP数据疲软叠加日央行官员鸽派表态，削弱了日元短期吸引力。

新兴市场货币波动同样值得关注。韩元市场连续两日剧烈波动，美元兑韩元日内下跌0.31%至1,391，与美韩本月初讨论汇市政策的消息直接相关。此外，澳元、纽元等商品货币同步走强，澳元上涨0.30%至0.6426，纽元上涨0.65%至0.5913，反映出非美货币在美元短期走弱背景下的阶段性反弹需求。

值得注意的是，下周东京与华盛顿可能就外汇问题展开对话（日本财务大臣加藤胜信已明确表态将与美财长讨论），这一潜在政策变量或成为市场新的扰动点。

技术面：短周期与中周期的分歧信号

60分钟图：多空平衡下的短期方向抉择

从60分钟级别看，美元指数当前运行于布林带中轨（100.7346）下方，日内报价100.7114，布林带上下轨分别为100.9557与100.5147，整体呈现收口形态，显示短期波动空间收窄。均线系统方面，26周期均线（100.7469）略高于12周期均线（100.6591），价格夹于两均线之间，表明多空力量尚未形成明确主导。RSI指标（14周期）值为47.5750，接近50中性线但略偏下方，反映市场情绪偏向谨慎看空。

结合量价关系，当前价格在中轨附近反复试探，但缺乏有效突破动能。若后续经济数据或政策信号未出现超预期变化，60分钟级别大概率维持100.51-100.96区间震荡；若向下击穿下轨支撑，则可能触发短期止损盘，推动价格进一步下探；反之，若向上突破26周期均线压制，则需观察是否有持续买盘跟进以确认反弹趋势。


4小时图：中周期弱势特征更显著

4小时图显示，美元指数当前报价100.7114，位于布林带中轨（100.8716）下方，布林带上下轨分别为101.3884与100.3552，整体带宽较60分钟图更宽，隐含更大波动潜力。均线系统中，26周期均线（101.046）与12周期均线（100.7941）保持空头排列，且价格距离26周期均线较远，显示中周期压制明确。RSI指标（14周期）值为46.8131，低于60分钟图水平且更接近40-60中性区间下沿，进一步印证中周期弱势。

从结构上看，4小时级别价格已连续多根K线收于中轨下方，若无法快速收复中轨（100.87），则向下轨（100.35）寻求支撑的概率将显著提升。需注意的是，100.35附近是4月下旬的阶段性低点，若跌破该位置，可能引发技术派资金对“双顶”形态的确认，进而加剧抛售压力；反之，若在100.35-100.87区间内出现放量反弹，则可能形成短期底部结构。

未来展望：短期承压，关注变量破局

综合基本面与技术面，美元指数短期仍面临下行压力。经济数据疲软推升的降息预期，以及非美货币的阶段性反弹需求，构成主要压制因素；技术面上，4小时级别弱势特征更显著，若无法快速收复关键均线，向下测试100.35支撑位的概率较高。

但市场不确定性同样存在：一方面，若后续美国经济数据超预期改善（如零售销售、就业数据回暖），可能修正当前过于鸽派的降息预期，推动美元反弹；另一方面，下周美日外汇对话结果、欧元区政策动向等外部变量，也可能成为打破当前平衡的关键。

对于交易者而言，需重点关注两方面信号：一是美联储官员对降息路径的最新表态，二是美元指数在100.35-100.87区间的突破方向。在政策与技术面未明确前，市场或维持震荡格局，等待新的驱动因素出现。